ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

Нестабильность на валютном и фондовом рынках – причина финансовой нестабильности

Нестабильность на валютном рынке зависит от курса валюты, принятого органами государственной власти. В случае валютных проблем контроль финансовых органов является значительным, поэтому нестабильность может появиться в случае ощутимого изменения стоимости национальной валюты на внешнем рынке. Вообще, валютный кризис возникает обычно тогда, когда участники валютного рынка прекращают верить в стабильность национальной валюты. Как ответ на эту ситуацию, они пытаются ликвидировать свои валютные запасы (подобно банковской паники). Поэтому происходит снижение стоимости валюты, что приводит к потере доверия к ней. Установка нового курса валюты и повышение процентных ставок имеет целью стабилизировать инвестиции, но подобные действия могут привести к снижению стоимости компаний и банков. Начиная с кризиса 1930-х годов и до кризиса 2007 года, появление финансовых кризисов во многом предопределяли фондовые рынки. И действительно, падение цен на активы на фондовых рынках и уменьшение ликвидности могут привести к падению больших по размерам компаний и финансовых учреждений, чье финансирование тесно связано с кредитными рынками. К причинам, которые объясняют происхождение нестабильности на фондовых рынках, относятся иррациональное поведение и нестабильность макроэкономической структуры. Рациональность агентов — основной постулат существования фондовых рынков предполагает оценку стоимости активов, которая начинается с основной стоимости. Информационная эффективность способствует равновесию на фондовых рынках. Однако существование вторичного рынка ставит под сомнение законность предположение об эффективности рынков. Действительно, фондовые рынки были созданы, чтобы превращать сохранение на инвестиции, однако для обеспечения ликвидности было необходимо развивать вторичный рынок. Эта новая конфигурация, которая поддерживает спекуляции, побудила отделение цен на активы от их основной стоимости и вызвала чрезмерную изменчивость кредитов. Подобная деформация цен происходит через подражательные движения, которые приводят к «рациональной нелогичности». Это явление продолжается до появления шока, который полностью изменяет кривую цен на активы, что негативно отражается на стоимости фирм со значительными размерами и финансовых фирм, возвращая ценам их внутреннюю стоимость. Другой источник нестабильности на фондовых рынках находится в неожиданных макроэкономических колебаниях. Цены на активы — будущие проектирования экономической производительности фирм. Ухудшение макроэкономической или политической ситуации ведет к изменению ожиданий экономической производительности на фондовых рынках. Падение цен активов вызывает снижение стоимости финансовых учреждений. И наоборот, благоприятные макроэкономические условия могут положительно влиять на ожидания агентов и побудить к переоценке стоимости денежных кредитов, которые способны вызвать появление эпизода финансовой нестабильности.

Выводы. Интеграция международных рынков капитала и процессы глобализации обусловили потребность в исследовании причин, вызывающих нестабильность в финансовой системе. Широкая сеть финансовых отношений, способствующих росту взаимозависимости финансовых фирм и рынков, создает больше трудностей для одной фирмы, рынка или платежной системы и распространяется на другие составляющие системы. Колебания цен на одном рынке быстро охватывает другие рынки в разных географических районах или сегментах рынка. Каждый компонент финансовой системы — потенциальный источник финансовой нестабильности. Поэтому контролирующие органы должны быть бдительными и уделять особое внимание различным эндогенным и экзогенным шокам, которые влияют на эти компоненты.

Поделиться в соц. сетях

Оставить Ответ


Switch to mobile version