ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ

Стратегии дедолларизации на рынках Латиноамериканских стран

Ссудная дедолларизация Боливии, Перу и Уругвая была облегчена развитием рынка капитала в национальной валюте, в том числе благодаря выпуску долгосрочных облигаций в национальной валюте. За исключением Парагвая, эти страны в течение последних лет активно развивали публичный долговой рынок в национальной валюте. Боливия, Перу и Уругвай осуществили эмиссию облигаций государственного займа в национальной валюте со сроком погашения более 10 лет, что привело к значительному удлинению кривой внутренней доходности и, в свою очередь, это облегчило процесс банковского финансирования, а также оценку долгосрочных займов в национальной валюте. Срок правительственного ценной бумаги в национальной валюте в Перу составил 32 года, тогда как в 2003 году он составлял пять лет. Кривая доходности пока удлиняется до показателя в 30 лет в Боливии и 15 лет в Уругвае. Результаты эмпирического исследования были достигнуты с помощью двух стандартных инструментов VAR-анализа: функции импульсных реакций и декомпозиция дисперсии. Импульсные реакции определяют практический путь идентификации динамических реакций изменений в уровнях депозитной и ссудной долларизации.Выводы. Ссудная дедолларизация была облегчена развитием рынка капитала благодаря эмиссии долгосрочных облигаций в национальной валюте. В течение последних лет четыре исследуемые страны активно развивали публичный долговой рынок в национальной валюте. Активное управление дифференциалами резервных требований, в частности путем увеличения спрэда между соотношениями резервных требований по депозитам в иностранной и национальной валюте, способствовали дедолларизации. Страны сузили требования к капиталу для открытых валютных позиций. Боливия ввела финансовый трансакционный налог на дебиты и кредиты в иностранной валюте, освободив от налогообложения сделки в национальной валюте. Введение других пруденциальных мер уменьшило стимулы банков к предоставлению займов и размещения депозитов в иностранной валюте, а также преимущества агентов от использования иностранной валюты в качестве платежного средства, что способствовало интернализации рисков долларизации и усилению ссудной дедолларизации. Снижение уровня долларизации в Боливии, Парагвае, Перу и Уругвае сопровождалось тенденцией повышения валютного курса. Удлинение кривой доходности национальной валюты облегчило процесс ссудной дедолларизации.

Поделиться в соц. сетях

Оставить Ответ


Switch to mobile version

Warning: Module 'mongo' already loaded in Unknown on line 0